Tectum recauda 150 millones de euros para su primer fondo

Tectum ha cerrado en tiempo récord la captación de 150 millones de euros para su primer vehículo regulado, un fondo europeo de capital riesgo inscrito en la CNMV. La operación, liderada por Andrés Horcajada, Gonzalo Ortiz y Nicolás Bergareche, alcanzó el tope máximo de su rango objetivo en un plazo récord, según ha informado Eje Prime. Este hito marca la transición formal de la gestora hacia una estructura capaz de atraer inversión institucional de gran escala.

150 millones en tiempo récord: el fondo que ya está casi desplegado

El fondo recaudó capital en el rango de 120 a 150 millones de euros, tocando su límite superior. Los inversores provienen de family offices nacionales e internacionales, con presencia destacada de patrimonios de América Latina. Este perfil de inversor privado contrasta con el objetivo estratégico de Tectum: abrirse a entidades como el ICO y fondos internacionales mediante su nueva figura regulada.

El capital ya está prácticamente comprometido. La cartera supera las 1.000 viviendas protegidas distribuidas en Madrid y Mallorca. En la capital, el proyecto más voluminoso se sitúa en Valdebebas, con cerca de 500 hogares adjudicados mediante concurso del Ayuntamiento. Completan el despliegue dos promociones de VPO en Las Rozas, 180 unidades en Torrejón de Ardoz y otras 180 en Tres Cantos. En Palma de Mallorca, la firma desarrolla dos proyectos adicionales de vivienda protegida.

Los activos se diversifican en tres tipologías de suelo: parcelas privadas, concesiones públicas y derechos de superficie. Esta combinación reduce la exposición a un único modelo de tenencia del territorio y facilita la entrada en zonas con alta restricción urbanística.

Más de 180 millones previos en 'build to rent' protegido

Tectum no es nueva en el segmento de alquiler asequible. Antes de este fondo, ya había canalizado más de 180 millones de euros de capital privado hacia vivienda protegida en régimen de alquiler. Esta trayectoria le otorga credibilidad ante inversores cautelosos con el modelo residencial español, marcado históricamente por la propiedad frente al alquiler.

La empresa gestiona actualmente la salida de su segundo fondo mediante la venta de proyectos estabilizados a inversores institucionales. Esta operación de secondary market permite liberar capital y validar las rentabilidades del modelo ante el mercado. La simultaneidad de esta salida con el cierre del tercer fondo muestra una capacidad de pipeline poco habitual en gestoras de tamaño medio.

Fondo cuarto en 2027: la apuesta condicionada por tipos de interés

La gestora estudia el lanzamiento de un cuarto fondo en 2027, aunque la decisión depende de la evolución macroeconómica y, específicamente, de los tipos de interés. Esta cautela refleja la sensibilidad del modelo de vivienda protegida a los costes de financiación: los proyectos de alquiler a largo plazo requieren deuda estable para mantener rentabilidades atractivas.

La transición a vehículo regulado CNMV abre la puerta a inversores con mandatos de inversión más estrictos, como fondos de pensiones o compañías aseguradoras. Sin embargo, el timing del cuarto fondo sugiere que Tectum no asume una normalización inmediata de los tipos. La incertidumbre sobre la política monetaria del BCE en 2026-2027 condiciona la planificación de toda la promotoría española.

¿Logrará Tectum replicar la velocidad de cierre de este tercer fondo cuando la competencia institucional por el suelo protegido ya sea visible?